资产分类

什么是“资产分类”?

资产分类是在市场中具有相似特征和行为的一组资产。传统上,主要的资产分类是股票、固定收益或债券(政府和公司)以及房地产。近年来,出现了被称为“替代资产分类或投资”的新资产分类。其中包括大宗商品、加密货币、私募股权、对冲基金、艺术品、高收益和新兴市场债券等。这类资产流动性和风险都很高,但可以产生异常高的回报。

关键学习点

  • 常见的资产分类有股票、债券和房地产。
  • 相关性有助于衡量不同资产分类价格变动之间的关系。负相关表示两种资产分类的价格向相反的方向移动。
  • 投资组合经理利用资产分类之间的相关性来分散投资并平衡投资组合的风险/回报。

常见的资产类型

以下是常见资产分类的简要概述:

股权

股票、股权、股份指购买

公司的所有权。

作为一种资产分类,股票提供了潜在的高回报,

但也伴随着较高的风险。在股票中,有基于以下标准的不同子资产分类:

  • 目标公司的市值(例如大盘股、中盘股和小盘股)
  • 地理位置(例如

  • 美国股票、非美国股票和新兴市场股票)

  • 行业(例如技术行业和医药行业股票)

固定收益工具

固定收益工具,如债券,按照固定的时间表提供固定的回报。债券内部有不同的子资产分类,如政府债券(境内和境外)、公司债券(投资

级和非投资级)等。债券的风险和回报因发行人而异。例如,美国政府发行的债券风险较低,回报也低于企业发行的债券。

不动产

不动产是最古老的资产分类之一不动地产内部有多个资产分类,如住宅、商业、

 

土地等。投资者可以直接购买这些资产,也可以通过REITS(或房地产投资信托)投资房地产。REITs拥有并运营创收的房地产资产,并允许投资者通过购买这些公司的股票来投资房地产,而无需实际投资房地产本身。不动产的子资产分类包括美国不动产、新兴市场不动产等。

资产类型和差异化配置

由于资产分类在回报率、市场波动性、风险因素、流动性和税收(以及其他因素)方面有所不同,投资者试图拥有一个由不同资产分类组成的多元化投资组合,该投资组合将获得最大回报,同时将风险和成本降至最低。

当资产分类负相关或不相关时,分散投资效果最好。当两个资产分类负相关时,意味着当一个资产分类的价格下跌时(例如股票),另一个资产分类的价格上涨(例如债券),反之亦然。

实例

下面给出了投资于股票和债券这两种资产分类的投资组合的信息。

一般来说,股票和债券的相关性很低或为负。在上面的实例中,我们可以看到它们的相关性非常低,为0.1。这意味着,一种资产分类(比如股票)的任何上涨或下跌,对另一种资产分类(债券)的影响都非常小。

在上面的实例中,股票的回报率预计会更高(19%),而债券的回报率预计会更低(8.0%)。

标准差代表与这些资产分类相关的风险(价格波动的风险)。股票比债券有更高的标准差,因此,它们代表更高的风险。

权重代表投资组合中每个资产分类的百分比。该投资组合投资债券的比例(64.0%)高于投资股票的比例(36.0%)。

接下来,下面给出了使用Excel中sumproduct函数计算该投资组合的预期回报。该函数使用两种资产分类的预期收益和各自的权重。

该投资组合的预期回报低于股票的预期回报,但高于债券的预期回报。将全部资金投资于股票可以带来更高的回报,但伴随着更高的风险。将全部金额投资于债券可以降低风险,但回报预计也会更低。

投资两种(或更多)不同的资产分类有助于平衡这种投资组合的风险和回报。

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