什么是“资本”？ 资本指企业通过债务、股权或两者混合的方式筹集的资金，以资助其业务运营和为未来增长提供资金。资本的目的是为了创造收益和保持增长。企业日常运营所需的资本被称为营运资本，其包括现金或任何流动资产，如应收账款。 关键学习点 企业可以通过两种渠道筹集资金——债务和股权。债务被认为是一种比股权成本更低的融资形式。 资本结构是指企业总资本中债务和股权的比例。 大多数公司使用债务和股权的组合来为其运营提供资金。 加权平均资本成本（WACC）是债务和股权的加权平均成本。 资金来源 企业可以通过债务、股权或两者的结合来筹集资金。 债务 债务是指从一方借入的金额，条件是所借金额（本金）以后要偿还。债务资本提供者希望通过定期或预定的利息支付和本金的偿还得到补偿。债务被认为是一种比股权更便宜的融资形式。 股权… Read More »资本
私募股权基金（PE）是从事私募股权（非上市公司股权）投资的基金，主要包括投资非上市公司股权或上市公司非公开交易股权两种，追求的不是股权收益，而是通过上市、管理层收购和并购等股权转让路径出售股权而获利。从1984年中国引进风险投资概念至今，我国私募股权投资已经历了30个春秋的潮起潮涌。在国际私募股权投资基金蜂拥而至的同时，本土私募股权投资基金也在快速发展壮大。私募股权投资基金的主要业务分为以下四大类： 一、募资，配合发起人和投资者设立各类私募股权基金。 这是最基本的也是最必要的业务，包括产业投资基金、一般私募基金等形式，主要是根据基金设立者的目标设计合适的组织形式，为基金发起人和投资者设计管理架构和收益结构，同时配合发起人募集资金，并在这个过程中规范相关手续和程序；协调、规范基金管理人和投资者以及基金托管人的法律关系；解决各类法律法规项下的合规问题。 二、锁定目标公司并成功投资于目标公司。 私募股权基金设立以后，就要筛选出一个目标公司进行投资，在投资之前要考虑到投资结构和资本退出的方案设计，同时对目标公司进行法律尽职调查并就项目相关问题向投资者出具法律意见书。在确定项目以后，参与项目的商业谈判，起草投资项目所涉及的相关法律文件，就政府相关审批与登记提供咨询意见并协助投资者履行有关法定程序和手续，最后帮助客户完成交易的交割。 三、私募股权投资的管理和退出。 这部分业务主要包括在条件成熟后以各种可行、合规的模式成功退出目标企业，获得投资收益。退出模式包括IPO退出、回赎退出、并购退出及清算退出等。 … Read More »私募股权基金的主要业务有哪些
什么是“商业周期”？ 商业周期是一段时期内经济增长的自然扩张和收缩。通常情况下，当前所处的周期位置是由通货膨胀调整后的（即实际）国内生产总值（或GDP）决定的，但其他因素，如工业生产、通货膨胀、利率、失业和消费支出也可用于评估。 商业周期又称经济周期，由四个阶段组成–扩张、高峰、衰退和萧条。对于一个周期应该持续多长时间没有规定–事实上，在经济过热并开始收缩之前，可能需要很多年，但是，即使对于一个健康的经济体，这也是必要的。 关键学习点 商业周期指经济以周期性方式运行的整个经济活动阶段。 商业周期包括四个阶段——扩张期、高峰期、衰退期和萧条期。没有关于周期完成需要多长时间的时间表。 为了确定周期中的当前点，经济学家主要关注国家或地区的GPD增长率，同时也考虑其他指标，例如通胀和利率、工业生产、消费者信心和失业率。 商业周期能很好地洞察经济体的现状，并指导投资者的决策过程。 了解商业周期的四个阶段 经济和商业影响区分商业周期的四个阶段。在扩张期，经济在增长，工业和服务业的产出也在增长。企业创造了丰厚的利润，雇佣了更多的资源，结果是失业率自然下降。可支配收入水平较高，反过来又导致了消费者的支出增加。 经济高峰期是周期的第二阶段，这时经济在强劲的经济增长和通货膨胀上升的背景下开始升温。通常在高峰期，投资者会做出一些不理性的决定，其结果就是产生了资产泡沫。 在经济紧缩（或衰退）时期，企业收益下降，企业需要削减成本。通常情况下，企业会裁员，其结果是可支配收入下降，消费者的支出水平同时下降。 第四阶段是萧条，作为从衰退到扩张的过渡。其特点是经济活动急剧下降，失业率高。获得资本的机会受到限制，违约风险很高。在萧条期间，消费者支出处于最低点，储蓄率很高。 底线 央行、政府和主要金融机构试图通过使用各种机制和工具来调控经济周期。例如，政府制定不同的财政政策，最显着的是扩张性以结束衰退和收缩性以防止经济过热。 央行通过利率管控来实施货币政策——降息通常会促进支出和投资，而利率上涨则会降低通胀压力。板块方面，扩张时期投资者倾向于看好能源和科技等对经济敏感的板块，而在经济衰退期，投资重点通常转向医疗保健和公用事业等更具防御性的板块。 Share on email Email Share on print Print 自我测试… Read More »商业周期
什么是“账面价值”？ 账面价值在公司报告日期的文件中代表资产和负债的价值。基于所有企业一致计算的会计原则，因此，账面价值对估值具有重要意义。对于大多数资产和负债而言，账面价值基于项目的历史成本。 作为一种会计计算方法，账面价值与资产的市场价值不同，后者取决于供求关系和感知价值。 关键学习点 账面价值是在公司财务报表中报告日期时资产和负债的价值。 账面价值并不代表资产或负债的市场价值，其可能会有很大的变化。 企业的账面价值以其总资产减去总负债计算。 有形（实物）资产的账面价值是扣除累计折旧和任何减值费用后的账面价值。 账面价值在分析业务以其资产价值为基础的行业（银行、贵金属、石油和天然气）时尤为有用。 有形资产 一项资产的账面价值或在资产负债表上的账面价值是通过从该资产的初始成本或购买价格中减去累计折旧而确定的。折旧代表了一项资产在其有用经济寿命内的使用情况。 资产账面价值=购买价格–累计折旧–减值 实例 公司A以150,000美元购买了一台机器。这台机器的累计折旧为65,000美元，还有45,000美元的减值费用。计算该资产的账面价值。 所有数字均以($)千为单位 公司账面净值 企业的账面净值显示其所有资产和负债的总账面价值。其计算公式如下： 账面价值=总资产-总负债 因此，账面净值的计算方法是：将公司的非流动资产（包括土地、建筑物、计算机等）的账面价值，加上公司的流动资产（包括存货、现金等）的账面价值，减去公司的流动和非流动负债（如应付账款和债务）的账面价值。 企业的账面净值不等于企业的市场价值，因为资产和负债的账面价值不等于所有资产和负债的市场价值。但是，账面净值确实为账户用户提供了一个重要的功能。基于审慎的原则，其有时可以用来表明企业价值的最低值（或底限值）。 每股账面价值 每股账面价值比较企业的净账面价值和其流通股的比率。换言之，股权的账面价值除以已发行的股票数量。其计算公式如下： 每股账面价值=股东权益/普通流通股 实例 企业B持有200,000美元的股东权益和50,000流通股。计算每股账面价值。… Read More »账面价值